La d?mutualisation est le processus de conversion d’une soci?t? mutuellement d?tenue en soci?t? d?tenue par ses actionnaires. Ce type de conversion a g?n?ralement lieu lorsqu’une entreprise a grandi au point de vouloir ?mettre des actions comme moyen de d?velopper l’entreprise d’une mani?re ou d’une autre. Passer par la proc?dure de d?mutualisation permet souvent de pr?parer le terrain pour une offre publique initiale (IPO).
Soci?t?s mutuelles et soci?t?s par actions
Une soci?t? mutuelle, parfois appel?e coop?rative, est celle qui appartient ? ses clients; cette structure est la plus courante pour les organisations telles que les coop?ratives de cr?dit et les compagnies d’assurance. Comme les clients sont les propri?taires, l’id?e est que l’entreprise op?re avec le bien de ses clients comme priorit? absolue. Bon nombre des op?rations quotidiennes d’une mutuelle sont les m?mes que celles de toute autre entreprise, car elle fournit des services financiers, des polices d’assurance ou tout autre produit sp?cifique ? l’entreprise ? ses clients. Une soci?t? mutuelle n’?met pas d’actions cot?es en bourse.
Une soci?t? publique d?tenue par des actionnaires est une soci?t? qui ?met des actions disponibles sur une ou plusieurs bourses. Les actionnaires ach?tent les actions et, ce faisant, deviennent copropri?taires de l’entreprise. Il s’agit d’un statut hautement souhaitable pour de nombreuses entreprises, car il peut aider ? g?n?rer des montants importants de capital qui permettent ? l’entreprise de se d?velopper d’une mani?re qui ne serait pas possible si la soci?t? restait priv?e.
Pourquoi une entreprise se d?mutualiserait
Pour fonctionner, toute entreprise doit avoir un capital; les soci?t?s mutuelles l?vent ce capital aupr?s de leurs membres, par le biais de paiements de primes d’assurance, de d?p?ts de coop?ratives de cr?dit ou d’autres m?thodes. Si ses membres ne fournissent pas ou ne peuvent pas fournir suffisamment de capital pour le fonctionnement ou l’expansion de l’organisation, la soci?t? mutuelle peut choisir de passer par le processus de d?mutualisation afin de lever des capitaux par d’autres moyens, principalement en vendant des actions au public. Les soci?t?s mutuelles sont id?alement g?r?es au profit de leurs clients, et non dans le but principal de gagner de l’argent; en se d?mutualisant, l’entreprise peut devenir plus efficace et plus apte ? g?n?rer les fonds n?cessaires.
Selon les circonstances, le processus de d?mutualisation peut avoir lieu dans un court laps de temps ou s’?taler sur plusieurs ann?es. En r?gle g?n?rale, toute entreprise qui envisage ce type de conversion prendra du temps pour bien peser les avantages de la conversion par rapport aux responsabilit?s potentielles qui peuvent survenir. Une fois que l’entreprise a d?termin? que les avantages l’emportent sur les inconv?nients possibles de la conversion, une strat?gie d’escalade est ?tablie pour s’assurer que chaque aspect juridique et op?rationnel du processus de d?mutualisation est trait? de mani?re opportune et efficace. L’approbation d’une agence gouvernementale est souvent requise avant qu’une entreprise puisse se d?mutualiser.
Types de d?mutualisation
Il existe trois principaux types de d?mutualisation:
D?mutualisation compl?te
Soci?t? holding mutuelle
D?mutualisation sponsoris?e
Dans une d?mutualisation compl?te, la mutuelle devient une soci?t? d?tenue par ses actionnaires. Les clients – souvent appel?s membres – obtiennent g?n?ralement des actions dans cette nouvelle soci?t? ou re?oivent une autre compensation ou une r?mun?ration suppl?mentaire en tant que propri?taires de l’entreprise. La propri?t? de l’entreprise est d?sormais s?par?e du statut de client et aucun nouveau client ne devient propri?taire; les actionnaires peuvent continuer ? ?tre propri?taires de l’entreprise m?me s’ils ne sont pas des clients.
Une soci?t? holding mutuelle est une variante de la d?mutualisation compl?te. Dans cette structure, les membres poss?dent toujours une partie de l’entreprise, mais une autre partie devient publique. La partie mutuelle de la soci?t? peut d?tenir une partie ou la totalit? des actions de la partie publique, ou cette partie de la soci?t? peut ?tre cot?e en bourse. Cette structure n’est pas autoris?e dans toutes les juridictions.
La d?mutualisation parrain?e implique une soci?t? tierce qui finance la d?mutualisation et qui d?tient une participation majoritaire dans la soci?t? convertie. Le tiers ach?te la plupart ou la totalit? des actions de la soci?t? mutuelle, essentiellement en les rachetant, et les membres re?oivent une r?mun?ration sous forme d’actions ou d’esp?ces de cette soci?t? acheteuse.
Comment la d?mutualisation affecte les clients
Du point de vue strictement client, la d?mutualisation ne devrait pas affecter les activit?s r?guli?res de l’entreprise. Si une institution financi?re est d?mutualis?e, les comptes de ch?ques et d’?pargne des clients continueront d’exister comme avant, tout comme les pr?ts, hypoth?ques et autres produits. Quelqu’un qui a une police avec une mutuelle d’assurance qui devient publique sera toujours couvert. Cela ne veut pas dire que les r?gles ou les options pour les clients ne changeront pas; des frais pourraient ?tre ajout?s ou de nouveaux produits financiers pourraient ?tre offerts par l’entreprise convertie.
Pour ses membres, la conversion en entreprise publique pourrait apporter des avantages imm?diats ? court terme. Tous les membres re?oivent une sorte de compensation, y compris des actions de la soci?t? convertie, un paiement en esp?ces ou une combinaison des deux. Si le membre devient actionnaire, il peut continuer ? b?n?ficier de la conversion si la valeur des actions augmente.
? plus long terme, cependant, il est possible que les clients subissent une diminution du service client de la soci?t? convertie. Les frais peuvent augmenter ou des politiques peuvent ?tre mises en place qui profitent ? l’entreprise plut?t qu’au client. Comme l’objectif d’une soci?t? cot?e en bourse est g?n?ralement de g?n?rer des b?n?fices pour les actionnaires plut?t que de fournir le plus d’avantages ? ses membres, les clients peuvent constater que l’entreprise ne r?pond pas aussi bien ? leurs besoins.
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