L’indice Lehman Aggregate Bond est l’ancien et le plus connu nom d’un indice d’obligations américaines de qualité. Il est officiellement connu sous le nom d’indice Barclays Capital Aggregate Bond. En tant que l’un des indices obligataires les plus connus, il est utilisé comme base de plusieurs fonds indiciels.
L’objectif de l’indice Lehman Aggregate Bond est de répliquer la performance de la plupart des obligations de qualité investment grade. Il s’agit d’obligations qui répondent à une certaine cote de crédit, principalement BBB- ou plus de Standard and Poor. Ces notes évaluent la probabilité qu’un émetteur d’obligations ne parvienne pas à rembourser, ce qui affecte à son tour le taux d’intérêt qu’il doit offrir pour attirer les investisseurs. Les obligations qui ne satisfont pas à la notation minimale de la catégorie investissement sont communément appelées obligations pourries.
L’indice Lehman Aggregate Bond est un indice de base large. Cela signifie qu’il couvre tous les titres pertinents, plutôt que de sélectionner ceux des plus grandes entreprises ou un échantillon représentatif. Il couvre à la fois les obligations garanties par l’État, telles que la plupart des titres du Trésor, et les obligations d’entreprises. Pour des raisons fiscales, l’indice ne couvre pas les obligations municipales ou les titres du Trésor protégés contre l’inflation.
L’indice est pondéré en fonction de la capitalisation boursière. Cela signifie que l’indice n’est pas calculé en faisant simplement la moyenne des mouvements de prix de chaque obligation. Au lieu de cela, le calcul accorde une importance ou une pondération différente aux différentes obligations. Cette pondération est basée sur la capitalisation boursière de l’obligation, qui est le prix de l’obligation multiplié par le nombre d’obligations émises, ou la valeur marchande totale de toutes les obligations émises. Plus sa capitalisation boursière est élevée, plus les variations de prix d’une obligation particulière ont sur l’indice.
Les investisseurs ne peuvent pas investir directement dans l’indice lui-même. Il existe une large gamme de fonds indiciels et négociés en bourse qui visent à répliquer l’indice. Cela implique que les gestionnaires de fonds achètent et vendent des actions afin que le portefeuille du fonds soit proportionnel à l’indice. Étant donné que le fonds est pondéré en fonction de la capitalisation boursière, cela signifie généralement que les gestionnaires de fonds devront acheter des obligations dont le prix augmente et vendre celles dont le prix baisse. Cela peut sembler contre-intuitif, mais tant que le gestionnaire du fonds le fait avec précision, les investisseurs du fonds réaliseront un profit global si l’indice augmente.
Le nom de l’indice Lehman Aggregate Bond a été abandonné après que Lehman Brothers, qui exploitait l’indice, se soit effondré en 2008. Après la faillite de la société, Barclays a repris plusieurs de ses actifs, y compris ses activités indicielles. L’indice a été rebaptisé Barclays Capital Aggregate Bond Index.