L’inflation sous-jacente tente de mesurer la vitesse à laquelle les niveaux généraux des prix des biens et services augmentent. Il s’agit d’un indicateur économique important car lorsque le niveau général des prix augmente, le pouvoir d’achat diminue. Cette situation se traduit par un niveau de vie inférieur, car les augmentations rapides des niveaux de prix signifient que moins de biens et de services peuvent être achetés pour le même montant d’argent. L’inflation sous-jacente peut être distinguée de l’inflation globale parce que la première exclut les augmentations des prix des produits alimentaires et de l’énergie, tandis que la seconde inclut ces éléments plus volatils.
Les prix des aliments et de l’énergie sont exclus du calcul de l’inflation sous-jacente car, historiquement, ces matières premières ont été soumises à des variations de prix extrêmement instables. Le caractère imprévisible des prix des denrées alimentaires et de l’énergie peut être attribué au fait que les prix de ces matières premières sont sensibles aux variations de l’offre. L’approvisionnement alimentaire peut être affecté par des conditions météorologiques drastiques telles que les inondations ou la sécheresse, qui à leur tour réduisent l’offre et provoquent de fortes hausses de prix. L’approvisionnement en énergie peut être influencé par les décisions prises par le cartel de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP), ce qui entraîne des augmentations de prix similaires. Le calcul de l’inflation sous-jacente supprime donc ces éléments volatils car l’objectif est d’aboutir à un chiffre qui représente les hausses de prix réelles, et non des mouvements de prix influencés par des chocs d’offre à court terme.
Deux mesures sont couramment utilisées pour trouver l’inflation sous-jacente. Pour déterminer l’inflation sous-jacente d’un pays, l’un ou l’autre de ces indices peut être utilisé en déduisant les prix des denrées alimentaires et de l’énergie. Les deux indices portent sur la consommation personnelle, mais il existe une différence importante entre les deux.
L’indice des prix à la consommation (IPC) mesure la consommation sur la base de la moyenne pondérée d’un panier fixe de biens, ce qui signifie qu’indépendamment des augmentations de prix de divers biens, les consommateurs sont supposés faire les mêmes choix. L’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) reconnaît que lorsque les prix changent, les consommateurs peuvent ajuster leurs dépenses en conséquence. Par exemple, si les prix de la viande augmentent trop, les gens peuvent dépenser moins pour la viande et plus pour les légumes ; par conséquent, le PCE tient compte de ces changements.
Les gouvernements visent à contrôler l’inflation sous-jacente de manière à ce qu’il y ait une augmentation plus graduelle des niveaux généraux des prix. Il s’agit de l’État préféré, car les augmentations générales des prix améliorent la probabilité que les citoyens puissent maintenir le niveau de vie souhaité. La mesure de l’inflation sous-jacente est également importante pour indiquer la direction des variations de prix réelles et potentiellement permanentes, qui est utilisée dans l’élaboration de la politique gouvernementale. Essentiellement, les chiffres de l’inflation sous-jacente permettent aux gouvernements de savoir quels domaines de l’économie nécessitent une attention particulière et ont besoin de l’élaboration de programmes pour freiner de nouvelles hausses de prix.
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