Un flottant inversé est un type d’instrument de dette qui permet aux investisseurs de bénéficier si les taux d’intérêt en vigueur commencent à baisser. Ces instruments sont généralement constitués d’obligations qui sont vendues par des institutions telles que des entreprises ou des agences gouvernementales qui lèvent des fonds en les vendant. Les investisseurs peuvent obtenir des rendements accrus d’un flotteur inversé si un taux de référence baisse. En effet, le taux du coupon sur ce type d’obligation est généralement défini comme un taux fixe moins l’indice de référence, donc si l’indice de référence baisse, le coupon augmentera.
La plupart des obligations paient des taux d’intérêt fixes aux investisseurs à intervalles réguliers, permettant ainsi aux investisseurs de recevoir des titres à revenu fixe. Certains types d’obligations sont connus sous le nom de dette à taux variable. En effet, les intérêts payés à l’investisseur peuvent fluctuer en fonction des conditions convenues au début du contrat obligataire. L’un de ces types d’obligations est connu sous le nom de flottant inversé car le taux payé aux investisseurs varie en proportion inverse du taux d’intérêt de référence utilisé.
Lorsqu’un investisseur achète un flottant inversé, il essaie de se protéger contre la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt sur le marché sur lequel l’obligation est négociée. Pour ce faire, ces obligations déterminent le taux du coupon, qui est le taux auquel les intérêts sont payés par rapport au principal, en prenant un taux de coupon fixe, puis en soustrayant un taux de référence qui est un indicateur des taux d’intérêt en vigueur. Cela signifie que le coupon peut périodiquement monter et descendre.
Dans de nombreux cas, le taux de référence est le London Interbank Office Rate (LIBOR). Les banques empruntent les unes aux autres en utilisant le taux LIBOR, ce qui en fait une excellente référence pour une transaction LIBOR. À titre d’exemple, un investisseur peut acheter un flottant inversé dans lequel le taux fixe est de 10 % et le LIBOR sur le marché obligataire particulier est de 10 %. Son premier paiement de coupon serait de six pour cent du principal, sur la base du taux fixe de 10 pour cent moins le LIBOR de quatre pour cent. Si le LIBOR tombait à trois pour cent, le prochain paiement d’intérêts serait de sept pour cent, soit XNUMX pour cent moins trois pour cent.
Le principal inconvénient d’un flottant inversé est que la hausse des taux d’intérêt aura un effet négatif sur le paiement du coupon de l’obligation. En effet, l’augmentation du taux de référence signifie que davantage sera soustrait du taux fixe prédéterminé. Les investisseurs qui veulent savoir exactement ce qu’ils obtiennent avec chaque paiement d’intérêts devraient probablement éviter de s’endetter à taux variable en raison de l’incertitude que cela implique.