Uma venda negociada é a venda de um instrumento financeiro em que o emitente desse instrumento e o subscritor estabelecem os termos da venda entre eles, sem se envolverem em qualquer tipo de processo licitatório envolvendo vários subscritores diferentes. Com esta abordagem, o emitente e o subscritor selecionado chegam a um acordo sobre todas as disposições relacionadas com a emissão do instrumento, um processo que muitas vezes pode acelerar a data de emissão do instrumento e permitir que o emitente comece a desfrutar dos benefícios à medida que o instrumento é adquirido por investidores.
Uma das maneiras mais fáceis de entender como ocorre uma venda negociada é considerar os funcionários de um município que desejam emitir um título para financiar algum tipo de projeto de melhoria ou expansão para aquela cidade. Em vez de colocar a subscrição para licitação para vários subscritores potenciais diferentes, os diretores selecionarão um único subscritor e trabalharão de perto para determinar os termos e disposições relacionadas ao título, como a duração da emissão, se o título será pago com base em uma taxa de juros fixa ou variável, e até mesmo quais circunstâncias devem estar presentes antes que o título possa ser resgatado antes da data de vencimento. Assim que o subscritor e o emissor chegarem a um acordo sobre a estrutura da emissão do título, o título pode ser colocado à venda a investidores.
Uma vez que o subscritor está essencialmente apoiando a questão do instrumento financeiro, chegar a um consenso sobre questões como o preço da oferta pública é crucial. Como parte do processo, ambas as partes normalmente apresentarão suas idéias de como o instrumento deve ser estruturado a fim de fornecer os melhores benefícios possíveis para todos os envolvidos, em seguida, trabalharão juntas para chegar a algum tipo de acordo sobre cada disposição relacionada à venda de esse instrumento. Na melhor das hipóteses, o processo envolvido com a venda negociada é realizado com relativamente poucos atrasos, tornando possível introduzir o instrumento no mercado ou mercados apropriados de forma rápida e fácil.
Existem benefícios e responsabilidades potenciais com o uso de uma estratégia de venda negociada. A escolha de um único subscritor, em vez de passar por um processo de licitação, geralmente economiza tempo e dinheiro em vez de colocar a subscrição em licitações, permitindo que o título ou outro instrumento seja emitido mais cedo ou mais tarde. Ao mesmo tempo, optar por não permitir que vários subscritores façam lances na emissão do instrumento também pode significar que o emitente perde a chance de trabalhar com um subscritor que, em última análise, teria trazido conhecimento adicional para a tarefa. Por esse motivo, o uso de uma venda negociada funciona melhor quando o subscritor selecionado e o emissor trabalharam juntos no passado e descobriram que o relacionamento era mutuamente benéfico.