La teoria dell’irrilevanza dei dividendi è un concetto che si basa sulla premessa che la politica dei dividendi di una determinata società non dovrebbe essere considerata particolarmente importante dagli investitori. Inoltre, i termini di tale politica dei dividendi non dovrebbero avere alcuna incidenza sul prezzo delle azioni emesse da tale società. Con questa particolare teoria finanziaria, l’idea è che gli investitori possano sempre vendere una parte delle loro azioni se vogliono generare una certa quantità di flusso di cassa. Come con la maggior parte delle teorie di investimento, la teoria dell’irrilevanza dei dividendi ha la sua parte di sostenitori e detrattori.
Tra coloro che ritengono che la teoria dell’irrilevanza dei dividendi abbia dei meriti, la posizione abituale è che molti investitori utilizzano il pagamento dei dividendi per acquistare più azioni, aumentando così le partecipazioni che l’investitore ha nella società. Lo stesso effetto generale potrebbe essere ottenuto se non vengono emessi dividendi e quei fondi vengono investiti in vari progetti e attività che alla fine aumentano il valore delle azioni già possedute dagli investitori. Poiché l’investitore trarrà vantaggio da entrambi gli scenari, non dovrebbe preoccuparsi della politica dei dividendi della società in un modo o nell’altro. Alla fine, l’impatto sarà lo stesso.
Per gli investitori che non sono d’accordo con la teoria dell’irrilevanza dei dividendi, un punto di contesa è che non considerando il tipo di politica dei dividendi che una determinata società segue, l’investitore non ha l’opportunità di prendere decisioni di investimento in linea con la propria o suoi obiettivi finanziari. Ad esempio, se l’investitore desidera creare un flusso di cassa costante dagli investimenti che possono essere utilizzati per le spese quotidiane, l’acquisto di titoli in cui i dividendi vengono pagati su una base coerente farà molto per stabilire quel flusso di cassa desiderato. Se l’investitore non considera la politica dei dividendi prima di acquistare le azioni, ci sono buone probabilità che questo obiettivo non venga raggiunto, anche se il valore delle azioni può aumentare poiché la società dirotta le risorse nell’espansione dell’attività.
I detrattori sottolineano anche che gli investitori normalmente guardano da vicino alla politica dei dividendi associata a potenziali investimenti, semplicemente perché ci sono implicazioni fiscali. Ciò significa che un investitore deve determinare come la politica connessa a un determinato investimento aumenterà o diminuirà le imposte dovute sugli investimenti quando le imposte saranno dovute. Se è probabile che la politica aumenti le tasse senza l’opportunità di generare un rendimento sufficiente per rendere l’acquisizione utile, allora l’investitore vorrà guardare un altro titolo e determinare se la politica dei dividendi associata a quel titolo sarebbe più favorevole. Se l’investitore segue l’idea alla base della teoria dell’irrilevanza dei dividendi, potrebbe esserci un carico fiscale elevato e piuttosto inaspettato che deve essere regolato. Anche in questo caso, i sostenitori notano che questo può essere gestito vendendo azioni che si sono apprezzate in valore, compensando efficacemente le tasse aggiuntive.
Smart Asset.