Gli hedge fund sono tra i veicoli di investimento più sofisticati nei servizi finanziari e questi veicoli di investimento sono supervisionati da alcuni dei migliori trader al mondo. I gestori di fondi spesso si assumono rischi eccessivi nel tentativo di creare profitti anormalmente alti. L’arbitraggio del reddito fisso è una di quelle strategie rischiose che gli hedge fund hanno storicamente utilizzato. In questa strategia, i gestori di fondi tentano di capitalizzare le inefficienze di prezzo delle obbligazioni, che sono strumenti di debito emessi da società, governi o comuni che rientrano nella classe di attività a reddito fisso.
Investire nell’arbitraggio a reddito fisso non è per i deboli di cuore, né per il trader inesperto. I trader professionisti investono nei mercati finanziari per anni prima di acquisire l’esperienza che consente a questi investitori di riconoscere l’opportunità nell’arbitraggio del reddito fisso. Anche allora, solo i trader più informati hanno il discernimento di identificare una discrepanza di prezzo in uno strumento finanziario che potrebbe verificarsi non solo nelle obbligazioni ma anche negli strumenti derivati, comprese le opzioni e i contratti futures. Il processo richiede l’identificazione di una potenziale discrepanza di valore in uno strumento a reddito fisso, lo smantellamento dello strumento di debito e l’analisi del suo vero valore prima di ricostruire e rispondere applicando il commercio.
In caso di successo, il trading di arbitraggio a reddito fisso può essere altamente gratificante per i trader e può generare profitti redditizi. Questa strategia di trading è anche controversa in alcuni ambienti ed è stata accusata di aver innescato inefficienze in altri mercati e titoli finanziari. Al fine di ottimizzare i rendimenti, i trader potrebbero aggiungere leva, o debito, alle singole operazioni prendendo in prestito denaro da un prime broker. Se il commercio va male, tuttavia, le perdite vengono amplificate in modo simile.
Il Long Term Capital Management era un hedge fund che negoziava utilizzando l’arbitraggio del reddito fisso ed è stato accusato di aver quasi innescato un crollo finanziario nei mercati mondiali alla fine degli anni ‘1990. I guai sono iniziati dopo che gli strati di debito sono stati aggiunti agli scambi e i mercati del reddito fisso hanno preso una svolta inaspettata quando la Russia è andata in default sul debito e ha lasciato la società di hedge fund incapace di coprire le proprie posizioni. Il governo degli Stati Uniti è intervenuto per prevenire un colossale fallimento del sistema finanziario, ma l’hedge fund è stato chiuso.
I gestori di hedge fund professionisti non sono noti per divulgare segreti commerciali, ma esistono indici di settore che tengono traccia delle prestazioni dei fondi di arbitraggio a reddito fisso. Questi indici tengono traccia dei rendimenti o delle perdite mensili e annuali in base al numero di gestori di fondi che scelgono di segnalare la performance del portafoglio alla società di indicizzazione. La performance in un indice di arbitraggio offre ai partecipanti al mercato un senso del successo di questa strategia di trading in diverse condizioni di mercato.
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