La consolidation est fonction des marchés de capitaux. Cela peut prendre la forme de fusions, de rachats ou d’acquisitions. N’importe lequel de ces termes peut vraiment être utilisé pour décrire une transaction dans laquelle deux sociétés combinent des activités ou une société est absorbée par une autre. La vraie différence entre les prises de contrôle et les acquisitions est que le premier type a plus tendance à être une transaction hostile dans laquelle la société cible peut ne pas vouloir être acquise. Une acquisition, en revanche, peut être une fusion amicale d’égaux.
Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles un accord peut devenir hostile ou prendre la forme d’une prise de contrôle hostile dès les premières discussions. La société cible et son conseil d’administration peuvent simplement préférer ne pas être acquis. Une combinaison de deux entreprises où il y a chevauchement ou licenciements pourrait entraîner des licenciements de cadres supérieurs ou d’autres employés. La société cible peut également penser que la valeur de l’offre est trop faible, tandis que la société de rachat tente de manière opportuniste d’acheter la cible à un prix avantageux.
Dans une acquisition amicale, le conseil d’administration d’une société cible pourrait se prononcer publiquement en faveur de l’opération en même temps que l’approbation de la direction. Les partisans des rachats et des acquisitions pourraient soutenir un accord car les deux sociétés combinées pourraient être plus compétitives dans un secteur que l’une ou l’autre ne pourrait l’être seule, par exemple. De plus, dans un accord amical, un certain type d’arrangement est probablement conclu avec la haute direction afin que les principaux dirigeants de la société cible soient conservés à un certain titre. Le soutien du conseil d’administration dès le début influence généralement les actionnaires, qui votent sur les prises de contrôle et les acquisitions, pour qu’ils accueillent également l’accord.
Les acquisitions et acquisitions nécessitent l’accord majoritaire d’un conseil d’administration et d’actionnaires, approbation qui se décide par un vote. Une raison pour laquelle les actionnaires pourraient vouloir un accord que la direction ne veut pas est à cause des bénéfices. Dans ce type de transaction, une société de rachat soumet un prix d’achat composé d’espèces, d’actions ou des deux. Toute action dans un prix d’offre publique d’achat a un certain type de prime intégrée en plus de l’endroit où l’action se négocie sur les marchés publics, et les actionnaires devraient bénéficier de la différence.
Dans les acquisitions comme dans les acquisitions, la société absorbante hérite à la fois de l’activité et du passif de la cible. Des passifs ou des dettes excessifs par rapport aux actifs pourraient rendre une entreprise cible plus vulnérable et également donner à l’entreprise acquéreuse plus de poids dans la négociation d’un prix. Si une entreprise est en difficulté financière, elle est plus susceptible à une prise de contrôle hostile qu’à une acquisition amicale.