La directive OPA est une mesure l?gislative adopt?e par le Parlement europ?en en 2004 pour cr?er un cadre juridique pour les OPA. Connue officiellement sous le nom de 2004/25/CE sur les offres publiques d’acquisition, la directive est un exemple de l?gislation adopt?e dans l’Union europ?enne dans le but de rendre un ensemble de lois communes applicables dans tous les membres de l’UE, de cr?er une harmonisation entre les syst?mes juridiques, ainsi que de d?finir clairement normes et limites pour les entreprises et les individus travaillant pour se conformer ? la loi. Comme les autres directives, elle doit ?tre mise en ?uvre individuellement par chaque membre de l’UE et les pays membres peuvent mettre en ?uvre les directives de diverses mani?res.
La r?daction de la directive OPA a pris plus d’une d?cennie et a inclus des querelles politiques importantes alors que les membres de l’UE se disputaient l’objectif de la directive et le libell? de la langue. Destin? ? cr?er un ensemble simple de directives juridiques pour les acquisitions, il visait ? rationaliser le processus d’acquisition, en facilitant la gestion des acquisitions par les entreprises tout en prot?geant les int?r?ts des actionnaires et des employ?s. Les lois in?gales et parfois contradictoires dans les diff?rents pays membres ont rendu les prises de contr?le difficiles, ce qui ?tait consid?r? comme une inhibition pour faire des affaires dans l’Union europ?enne.
En vertu de la directive OPA, les pays membres individuels sont cens?s cr?er un cadre r?glementaire pour les OPA, y compris la nomination d’agences de surveillance pour examiner et approuver les rachats propos?s. La directive impose ?galement l’?galit? de traitement des actionnaires, stipule que les offres doivent ?tre men?es dans un d?lai suffisamment long pour permettre aux gens de prendre des d?cisions ?clair?es et exige des entreprises proposant des rachats de fournir des projections sur la fa?on dont ils affecteront l’emploi. Chaque pays membre est cens? utiliser la directive OPA pour ?tablir ses propres lois sur le traitement des OPA.
Apr?s l’adoption de la directive OPA, certains critiques l’ont accus?e d’inclure un langage protectionniste et d’entraver les OPA plut?t que de les faciliter. D’autres ont estim? que la l?gislation n’allait pas assez loin en termes de clart? et de protection pour les personnes impliqu?es dans des prises de contr?le. Le conflit entre ces parties illustre les r?sultats des n?gociations de compromis utilis?es dans l’?laboration de la directive.
De nombreux membres de l’Union europ?enne ont eu des difficult?s ? mettre en ?uvre cette l?gislation. Les propositions de mise en ?uvre ont vari? en port?e et en nature au fur et ? mesure que les gouvernements individuels des pays membres s’efforcent de mettre en ?uvre la directive. Dans certains cas, des r?organisations et des r?formes ont ?t? n?cessaires au sein du syst?me de r?glementation financi?re d’un pays pour respecter les termes de la directive, ce qui a n?cessit? des n?gociations et des discussions approfondies.
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