Une politique monétaire inflationniste est une politique suivie par une banque centrale, un gouvernement ou une autre entité ayant un large contrôle sur une économie qui conduit à la croissance de l’inflation. Les banques et les gouvernements utilisent une variété d’outils pour gérer l’inflation, dont la plupart impliquent l’offre de monnaie en circulation. La plupart des banques centrales modernes cherchent à suivre une politique monétaire modérément inflationniste à tout moment pour promouvoir une croissance stable et éviter la déflation. Dans certains cas, les régulateurs peuvent chercher à augmenter le taux d’inflation afin de stimuler la croissance ou de réduire la dette relative. Les gouvernements en grande détresse peuvent également poursuivre des politiques profondément inflationnistes lorsqu’ils sont soumis à une contrainte extrême et doivent se concentrer sur des objectifs à très court terme.
Les outils utilisés pour gérer l’inflation par la politique monétaire sont généralement indirects. La réduction des réserves obligatoires des banques, l’augmentation directe de la masse monétaire et la réduction des taux d’escompte contribuent chacun à augmenter le niveau effectif de la monnaie en circulation et peuvent être utilisés pour promouvoir une politique monétaire inflationniste. À mesure que la masse monétaire augmente, sa valeur relative diminue généralement, entraînant une augmentation de l’inflation. Cependant, l’inflation est influencée par divers facteurs et l’impact de la politique monétaire varie d’une situation à l’autre. La Réserve fédérale des États-Unis a mené une politique profondément inflationniste en réponse à la crise de 2008, mais d’autres facteurs économiques issus de la crise étaient également à l’œuvre et ont fortement réduit le taux réel d’inflation.
Un taux d’inflation modeste, de l’ordre de 1 à 3 points de pourcentage par an, est généralement considéré comme idéal. Un tel taux favorise légèrement la croissance. Plus important encore, une inflation lente mais régulière permet d’éviter la déflation, qui peut entraîner une forte diminution de l’activité économique, car les consommateurs évitent de s’engager dans l’activité économique afin de profiter de la baisse des prix au fil du temps, un processus qui provoque souvent une nouvelle déflation et de graves perturbations économiques .
Les régulateurs économiques peuvent mener une politique monétaire inflationniste de manière plus agressive dans certaines circonstances que dans d’autres. Les politiques inflationnistes peuvent être utilisées pour réduire la valeur réelle de la dette publique. Une grande partie de la dette contractée par les États-Unis pendant la Seconde Guerre mondiale, par exemple, n’a jamais été réellement remboursée, mais sa valeur réelle a été réduite par les effets composés progressifs de l’inflation sur la valeur de la dette. Une politique similaire peut être utilisée pour ajuster la valeur de la monnaie d’un pays lorsque cette monnaie a été dévaluée au point qu’elle n’est plus utile.
Les gouvernements sous la contrainte s’appuient souvent sur une forme plus risquée de politique monétaire inflationniste. Confrontés à une pénurie de revenus, ces gouvernements augmentent simplement l’offre de devises, imprimant de l’argent ou avilissant la monnaie métallique pour produire plus d’argent. Les gouvernements peuvent employer une telle politique avec prudence pour fournir un pouvoir d’achat supplémentaire sur une courte période, mais une utilisation excessive peut conduire à une hyperinflation.