La qualità del credito è un termine utilizzato per descrivere la valutazione della qualità dell’investimento associata a una particolare emissione obbligazionaria o fondo comune obbligazionario. A volte indicato come rating obbligazionario, lo scopo di determinare la qualità del credito è assicurarsi che il sottoscrittore dell’emissione obbligazionaria abbia un rating creditizio accettabile e che il rischio di insolvenza sia entro limiti ragionevoli rispetto al rendimento previsto. Esistono numerose agenzie di rating in tutto il mondo che effettuano un’analisi creditizia delle emissioni obbligazionarie, comprese le obbligazioni spazzatura, e assegnano un rating in base ai risultati.
Mentre i sistemi di rating utilizzati per valutare la qualità del credito variano in qualche modo nel mondo, la maggior parte utilizza un sistema semplice che conferisce un rating compreso tra eccellente e mediocre. Ad esempio, un’emissione obbligazionaria che si ritiene offra un rendimento ragionevole ed è emessa da un’entità con un eccellente credito e un basso rischio di insolvenza può avere un rating da AAA ad AA. Le obbligazioni che hanno una qualità di credito valutata che indica che l’obbligazione offre un rendimento decente per il grado di rischio coinvolto possono ricevere quello che viene chiamato un tasso medio, solitamente da A a BBB. Se l’agenzia di rating determina che il rendimento atteso non è sincronizzato con il rischio associato all’emissione obbligazionaria, il rating sarà probabilmente compreso tra BB e C.
Gli investitori possono utilizzare la qualità del credito per determinare se un particolare investimento è adatto ai propri obiettivi finanziari. Gli investitori conservatori probabilmente vorranno concentrare la loro attenzione sui fondi comuni obbligazionari e sulle emissioni obbligazionarie che hanno un rating elevato, o almeno un rating medio che si trova all’estremità superiore dello spettro. Anche se è probabile che il rendimento sia meno spettacolare, l’investitore si assume un basso livello di rischio e può essere ragionevolmente sicuro di ottenere il rendimento previsto.
Con gli investitori disposti a correre più rischi, la valutazione della qualità del credito consentirà di identificare le emissioni obbligazionarie che presentano un grado di rischio più elevato, ma offrono anche tassi di rendimento più elevati. Come con qualsiasi tipo di investimento che comporta un rischio maggiore, l’investitore vorrà esaminare da vicino ciò che ci si aspetta che accada sul mercato e con la redditività dell’emittente durante la vita dell’emissione obbligazionaria. Supponendo che queste obbligazioni a più alto rischio scadano in un periodo di tempo relativamente breve e che l’investitore non preveda cambiamenti nel mercato che potrebbero causare l’insolvenza dell’emittente, la scelta di investire in alcune obbligazioni con un rating basso può portare a una crescita significativa del portafoglio di investimenti.
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