Como um fenômeno que ocorre de tempos em tempos com opções e futuros, existe um estado de backwardation quando o preço à vista ou atual de uma determinada mercadoria é superior ao preço projetado ou futuro. Em suma, o preço dos futuros nos meses de entrega próximos é significativamente mais do que o preço definido para os meses de entrega distantes. Aqui estão alguns fatores que podem contribuir para a ocorrência de retrocesso.
Existem vários fatores que podem levar a um incidente de retrocesso com um determinado conjunto de futuros. Um tem a ver com eventos que ocorrem naturalmente, como desastres envolvendo o clima. Furacões, terremotos e secas podem ter um impacto significativo sobre os preços atuais e também sobre os preços projetados nos próximos meses. Pode-se prever que os futuros caiam de valor durante um período de recuperação, se a principal fonte desses futuros tiver sofrido recentemente algum tipo de desastre natural. No entanto, se os futuros puderem ser mantidos por tempo suficiente para passar pelo período de recuperação, há todas as chances de que o período de backwardation termine e os futuros retomem uma tendência de alta nos preços.
Da mesma forma, a incidência de agitação civil ou mesmo guerra também pode ter um impacto sobre o estado atual e projetado dos preços de futuros. Períodos prolongados de conflito armado podem inibir a alta dos preços futuros por um longo período, tornando-os pouco atraentes para muitos investidores. Assim como acontece com os desastres naturais, os futuros deprimidos durante a guerra costumam florescer nos primeiros anos após o fim do conflito. Qualquer investidor que pode se dar ao luxo de se agarrar aos futuros durante o período de atraso, muitas vezes obtém um excelente retorno nos anos posteriores.
Normalmente, os mercados de futuros tendem a operar com um preço futuro mais baixo em vigor atualmente e com uma expectativa de que o valor dos futuros aumentará nos próximos meses. A esperança é que os próximos meses de entrega realizem um preço que aumenta lentamente com cada período de entrega sucessivo ou, no mínimo, mantenha um preço nivelado. Geralmente, não é considerado um bom sinal quando se prevê que o preço futuro atual exceda o preço de alguns meses à frente. Os investidores tendem a querer descarregar futuros que parecem estar entrando em um estado de atraso, embora essa possa não ser a estratégia mais eficaz no longo prazo.
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